9月29日晚间，TCL科技（000100.SZ）披露今年前三季度经营情况。公司预计实现营业收入1247亿元至1267亿元，净利润19亿元至20亿元。随着面板价格企稳，盈利已到达周期底部。
今年前三季度，新能源光伏、半导体业务保持高景气度。 TCL中环预计实现净利润49.3亿元至50.7亿元，同比增长78.53%至83.60%。
硅片价格持续上涨，公司光伏及半导体材料业务保持增长势头
今年以来，全球能源结构加速转型，光伏需求持续爆发式增长。数据显示，2023年全球光伏装机容量将在330GW至340GW左右，并存在进一步向上修正的可能性。受益于硅片价格持续上涨，TCL科技新能源光伏及半导体材料业务继续保持增长势头。
近年来，光伏产业大尺寸、薄片化趋势不断深化。 TCL科技旗下TCL中环进一步加快先进产能建设，持续推进主导产品大尺寸、薄型化、N型化，加速抢占技术红利，构建深层次技术根据。形成差异化产品优势的壁垒。今年上半年，公司单位硅锭月产量增长19%，单位产品硅料消耗率同比下降6%。薄化水平持续领先行业，实现150m P型、130m N型产品量产，具有人机比。增至384台/人，技术突破点领先行业竞争对手约12-24个月。
此外，公司不断完善新能源光伏和半导体材料业务的产业布局。三季度，公司与合作伙伴共同投资建设约10万吨颗粒硅、硅基材料项目和1万吨电子级多晶硅项目，均已顺利开工并认购。 MAXN发行的5年期可转换债券金额为2亿美元，与MAXN合并，扩大出海通道，进一步在全球拓展电池、零部件、电站等业务。
Q3后面板价格有望触底反弹，或带动业绩增长
今年以来，受疫情等因素影响，面板终端需求面临阶段性瓶颈，产能消化压力较大。 TCL科技的半导体显示业务短期承压。 6月份以来，中国大陆主要面板厂商纷纷调整开工率，导致面板产能供给减少。今年8月，国内液晶面板工厂平均利用率为68.9%，较7月下降4.4个百分点。据群智咨询预测，2022年Q3后旺季备货需求和产线利用率将下降，库存水平趋于健康，经济有望触底复苏。
此外，下半年面板行业整体需求有望改善。受双11、黑五、世界杯等影响，短期面板需求将会回暖。 AVC Revo数据显示，2022年上半年全球电视出货量为9070万台，预计2022年电视出货量为2亿台。2022年下半年全球电视出货量将较上半年有所增长。增加。中长期需求层面，TV、MNT等主流应用领域销量长期稳定，大尺寸产品趋势不变，需求领域保持稳定增长趋势。
在此背景下，面板供需关系出现明显改善迹象，面板价格有望止跌企稳。下半年以来，面板价格逐渐呈现下降趋势。 TrendForce显示，第三季度32英寸和50英寸面板价格在8月份停止下跌，并在9月初小幅下跌。 65英寸面板的跌幅在9月份趋于一致。
从中长期来看，不少机构看好国内头部面板企业的发展。中信证券认为，由于韩厂退出趋势较为确定，国产面板龙头份额在国产替代趋势下不断提升，TCL科技已见底明显，正在等待业绩反转。目前估值较低，随着大尺寸面板热潮的复苏，其股价将逐步反弹。
